Stop met het proberen te timen van de markt, hij komt wel naar je toe.
Veel beleggers proberen de markt te timen. Ze wachten op“het juiste moment”, op de volgende dip of op bevestiging dat een aandeel “echtgaat draaien”. Maar marktbewegingen laten zich zelden vangen in perfectepatronen.
Een alternatieve benadering is om de markt niet te timen,maar om voorbereid te zijn op het moment dat de markt naar je toe komt. Optiesvormen daarbij een krachtig instrument. Niet om te speculeren, maar omfundamenteel onderzoek te vertalen naar een gestructureerde beleggingsaanpak.
Opties als instrument
Een optie is een financieel instrument dat het recht geeftom een aandeel te kopen of te verkopen tegen een vooraf afgesproken prijsbinnen een bepaalde termijn. Er bestaan twee hoofdtypen:
Calloptie: het recht om een aandeel te kopen.
Putoptie: het recht om een aandeel te verkopen.
Veel beleggers gebruiken opties speculatief. Ze kopen callsin de hoop op snelle koerssprongen, of zetten puts in als verzekering tegenkoersdalingen. In zulke strategieën draait alles om timing: snel in- enuitstappen, inspelen op volatiliteit of anticiperen op kortetermijnbewegingen.
De methode die hier centraal staat is fundamenteel anders:opties worden ingezet om waarderingswerk concreet en gestructureerd te vertalennaar posities. Opties dienen niet om te gokken op beweging, maar om disciplinein portefeuillebeheer te brengen.
Puts schrijven bij de onderkant van de waardering
Wanneer een aandeel de onderkant van dewaarderingsbandbreedte (confidence interval) benadert, kunnen putopties wordengeschreven. Niet om te speculeren, maar omdat het aandeel op dat niveau gewenstis in de portefeuille. Wordt de optie uitgeoefend, dan komt het aandeel binnentegen een koers die fundamenteel verantwoord is. Wordt de optie nietuitgeoefend, dan blijft de premie achter als rendement.
Op die manier kan kapitaal gedisciplineerd worden ingezetzonder dat cash werkloos blijft.
Calls schrijven bij de bovenkant van de range
Stijgt een aandeel richting de bovengrens van dewaarderingsbandbreedte, dan kunnen callopties worden geschreven. Dit genereertpremie terwijl de bereidheid er al is om (een deel van) de positie af tebouwen. Het wegnemen van emotie en timingstress maakt dat allocaties consistentplaatsvinden rond de eigen waardering.
Lange termijn calls bij kwaliteit en geduld
Bij kwaliteitsbedrijven – sterke fundamentals, maaronzekerheid over de timing – kunnen lange termijn calls worden gekocht. Dit isgeen directe kapitaalallocatie, maar wel een manier om mee te doen zodra hetfundamentele verhaal zich ontvouwt. Denk aan sectoren in transitie, bedrijvenmet verborgen groei of tijdelijke tegenwind.
Op die manier ontstaat exposure met beperkte inzet vankapitaal, waarbij geduld vaak wordt beloond.
Opties als brug
Deze strategie werkt alleen wanneer het waarderingswerkserieus en zorgvuldig is uitgevoerd. Weten waarom een positie wordt ingenomen,afgebouwd of tijdelijk via opties wordt aangehouden is cruciaal.
Opties zijn in dit kader geen hefboom of extra risico, maareen brug tussen fundamentele analyse en praktische uitvoering.
Een brug tussen discipline en rendement.
Een brug tussen onderzoek en resultaat.
